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子夜钊艺的博客

珍惜我們前進道路上降臨的善與美, 忍受我們之中和周圍的丑與惡, 並下決心消除它。

 
 
 

日志

 
 

【原創】【風暴】十一、  

2010-02-25 09:45:53|  分类: 【金融风云】 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【 风 暴 】

 

十一、

 

 時間一天一天地過去, 演練已經進入了更加接近實戰的狀況。按照目前亞洲各國金融市場的嚴峻形勢, 李先生和張總將大家分成了多個技術小組, 專門從事專注於不同國家貨幣種類的匯率變化情況及經濟狀況, 然後每天在總結會上反映。張裕和王堅被安排在同一個小組﹐專門負責關注泰銖與美元兌換的變化狀況﹐將所得資料提供總結會上進行分析。

李先生最常來張裕這個小組討論泰國的境況﹐他說﹕“近兩年來﹐區內表現最差的股市首推泰國。96年泰股跌幅達到37%﹐今年更屢創新低﹐至今已下挫15%。投資信心的崩潰﹐主要是當地銀行壞帳問題嚴重﹐政府又遲遲未有妥善的解決辦法﹐令股市受壓多時。上週五﹐壞帳問題更趨表面化。”

 裕兒說﹕“是啊﹐消息說當地最大的一間投資銀行第一財務宣佈與泰丹奴銀行進行合併﹐估計經合併後將成為一間總市值八十五億美元﹐規模位列當地第八的銀行。”

 王堅問﹕“那麼﹐這合併是否會給泰國股市帶來新希望呢﹖泰股跌幅是否見底了呢﹖”

   “此事不能盲目樂觀﹗”李先生說﹕“泰國銀行壞帳問題根深蒂固﹐當地地產市道陷入嚴重的衰退期﹐企業大量投資物業﹐令盈利大受打擊﹐由此將牽連到銀行對企業貸款無法收回﹐造成壞帳纍纍﹐再加上股票投資失利﹐部份銀行財政狀況更令人懮慮。”

  “這樣﹐泰國經濟困難重重﹐是否泰銖會面臨更大的貶值壓力﹖”不知何時小翹溜到我們身邊﹐用擱在辦公桌護板上的雙手支撐著下巴﹐也加入了我們的討論。

  “這才是我們最要關注的問題﹗” 李先生用欣賞的眼光看了小翹一眼﹐接著說﹕“目前最大的隱懮正是貨幣可能大幅度貶值。雖然泰國政府已重申沒有打算讓泰銖貶值﹐但這個可能性非常高﹗”他指出﹕“泰國政府意識到泰銖一旦大幅貶值﹐後果堪虞。泰國企業多數為美元負債﹐假如泰銖大幅貶值﹐必引致企業財政困難﹐連鎖反應令銀行壞帳雪上加霜。”

 裕兒反應也很快﹐接著說﹕“嗯﹐難怪泰國政府正致力維持高息政策﹐就是為了支持貨幣匯價。相信當地政府也不願貨幣大幅度貶值。”

 “但是﹐我們也不能不假設發生最壞情況。資金若因為貨幣貶值而流失﹐股市﹐債市必將首當其衝。”小翹並不樂觀。

 “對﹗”李先生支持小翹的想法﹐他說﹕“除此之外﹐美息可能調升﹐亦為美元地區例如泰國蒙上陰影。現在﹐不少投資亞洲地區內的基金皆偏重持有香港﹑新加坡及馬來西亞的股票﹐作為在美息趨升陰影下資金的避難所。泰國是國際投機者將要狙擊的重點﹐我們一定要密切關注﹐不可鬆懈。”

 王堅還是有點想不通﹐他問﹕“我覺得﹐是否李先生對泰國危機的判斷太絕對化了些呢﹖”

李先生回答說﹕“那要看數據和事實﹕截至目前為止﹐泰國負債總額達近900億美元,其中八成是私人負債,短期債務占近400億美元。”

他接著分析﹕“自90年代以來,泰國為吸引外資,先後推出了一系列金融改革措施。1990年4月正式接受國際貨幣基金組織協定的有關義務,取消了經常專案國際支付的限制。1991年,開始減少對資本專案交易的外匯限制。1992年又對外資開放,允許國內投資者直接通過銀行獲得低息的外國資金,導致肆意借貸低息資金。1994年又進一步放鬆這方面的限制,比如放寬出入境時可攜帶的外幣限額,允許持有泰國離岸銀行執照的外國銀行在泰國各城市設立分支機搆等等。但是,在實行金融自由化的同時卻未能完善金融管理體系,缺乏有效的金融監管,使外匯投機的渠道增加,從而加劇了投機者對泰國金融穩定性的衝擊。此外,日本和韓國也存在類似的問題。”說起來這些數據和日期﹐李先生是如數家珍﹐藏在心裡的資料詳盡又有說服力﹐大家都只有佩服的份兒。

張總在大家演練的這段日子裏不知在忙些什麼﹐到將要結束演練了﹐他卻向李先生提出來要補課了。大家都已經熟透了的一些交易理論﹐他卻是一點兒都還未入門﹐可把大夥兒給急壞了。作為一個作戰的前線指揮官豈有對武器和戰術一竅不通的道理﹖為此事﹐李總特意安排了幾個公司的尖子替他開小灶﹐決定用李先生所謂“還是用阿婆數”的方法幫幫他。對此﹐小王堅也一反常態﹐主動請纓當他的主講導師。

看著王堅一臉得意的表情﹐張總還是壓住傲氣虛心求教﹕“小王﹐你給解釋一下﹐那交叉盤到底是啥意思﹖”

“交叉盤﹐指的是除了和主要貨幣美元以外貨幣之間兌換的交易關係。” 小王用他的語言說出了他的理解。

“你對泰銖交叉盤較熟哈﹐那麼美元兌泰銖的交易如何理解呢﹖”張總有意無意地將美元兌泰銖說成了交叉盤。

“首先更正﹐美元兌泰銖並非交叉盤﹐在此美元是基礎貨幣﹐現在報盤是USD1﹕THB18.56/18.88﹐前面低水位是賣出價﹐高水位是買入價﹐意思是賣出一美元可以兌換買入18.56泰銖﹐若同時你是以泰銖買入美元的話﹐那麼你要用18.88泰銖買入一美元。” 王堅倒是頭腦清醒。

“如果咱們看漲美元﹐是不是現在以USD1﹕THB18.56的價格買入泰銖呢﹖是否可以不管賣出價﹖” 張總又問。

“是的﹐可以不看賣價﹐如果你要簡單的話﹐但是你得記住你買入當時的相對價格﹐因為當你要賣出泰銖時﹐必須是低於18.56換回一美元的水平才能獲利。” 王堅答完了撓撓頭皮﹐覺得有些不對勁兒。

小翹可是個精靈鬼﹐她可明白這裏的奧妙了﹐搶著說﹕“張總你好賴喲﹐分明是看漲美元﹐沒理由還賣出美元的﹐該是拋售泰銖才對呀﹗”

裕兒也看出其中有詐﹐趕忙接著算起阿婆數﹕“假定美元看漲﹐就要拋泰銖買美元﹐用18.88泰銖現在可以買到一美元﹐當美元漲價至一美元可以買入19以上的泰銖時﹐我們賣出美元就可以獲利。”

王堅這下子也知道錯在哪兒了﹐他也接著算﹕“若一美元可以買入19泰銖﹐清算時﹐19減去18.88﹐一元美元可以賺取0.12的泰銖﹐十美元就可以賺1. 2泰銖﹐一百美元就可以賺12泰銖﹐一千美元可以賺120泰銖﹐一萬美元可以賺1﹐200泰銖﹐十萬……。”

“得了得了﹗你有完沒完啊﹐” 小翹伸手敲了敲王堅的腦殼兒﹐“李先生叫我們算阿婆數﹐可沒叫我們真成了阿婆啊﹗”

裕兒說﹕“這阿婆數一算﹐還真讓我們見著了不能小瞧那幾個百分點哪﹐小數怕長計﹐我要有十個億資金這麼一投下去﹐僅拿他零點幾個點那不就是百來個億的泰銖啊﹗”

張總這下子坐不住了﹐他跳起來說﹕“這下子總算是整明白了﹐咱趕緊打電話回總部追那十個億資金去哈﹗”

演練的期限已經快要過了﹐很快就要實行總考﹐大家更是將各種貨幣的基礎貨幣(基礎盤)和交叉貨幣(交叉盤)的兌換關係記得滾瓜爛熟﹐就等著總演習的一天了。 

 

 

 

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